2,5 - это питание на светодиод через резистор, так как напряжение просажено, значит светодиод работает. Если бы светодиод был в обрыве, то напряжение было бы 5 вольт, так как через резюк без просадки подавалось бы vcc. Если светодиод наоборот замкнут накоротко, наоборот напряжение было бы 0, а так как обычно ток на светодиод ограничивают резистором примерно в 200-470 Ом, ничего не сгорит. Так что я считаю, что скорее всего светодиод жив.
Там где показывает 5 вольт - это выход. Чаще всего используется схема когда фототранзистор шунтирует VCC через гасящий резистор на землю. То есть в открытом состоянии, когда транзистор засвечен - он открыт и ток от напряжения питания свободно течет через резистор. Соответственно, в точке соединения резистора и фототранзистора, которую ты измерял в засвеченном состоянии должно быть 0. К этой точке и подключен вход процессора, который следит за выходом бумаги из печки. В закрытом состоянии транзистор закрывается и через резистор в эту точку подаётся напряжение питания. В данном случае 5 вольт.
Если при закрытии шторкой напряжение не меняется, то скорее всего помер фотодатчик. Также можно проверить светодиод при помощи камеры мобильного телефона в темноте, камера телефона "видит" в ИК диапазоне и из-за искажения - показывает это на экране. Фотодатчик можно проверить, если засветить его светодиодом от заведомо исправной оптопары или попробовать галогеновой лампой, у которой должно хватить спектра для засветки.